观察表现日(ri)企现金盈利能力十(shi)年来原地(di)踏步,企业,日(ri)本经(jing)济新闻,库存(cun)

参考消息(xi)网11月25日(ri)报道据《日(ri)本经(jing)济新闻》11月23日(ri)报道，日(ri)本企业赚取现金的能力不停未见提拔。在我们对400家主要上(shang)市(shi)企业销售现金比率举行梳理后发现，已往十(shi)年间它们基本上(shang)属于原地(di)踏步的状(zhuang)况(kuang)。日(ri)企至(zhi)今(jin)未能解脱(tuo)追逐销售额(e)和利润的经(jing)营理念，赓续添加的库存(cun)也令(ling)企业承压(ya)。与欧美企业之间的差(cha)异(yi)赓续拉大，在增长(chang)投(tou)资范畴可能落于人后。

基于日(ri)经(jing)NEEDS和捷迅-辉盛事情站的数据，我们对构成日(ri)本TOPIX500指数、美国标准普尔500指数和欧洲斯托(tuo)克600指数的约1200家上(shang)市(shi)公(gong)司(不包括金融企业)的销售现金比率举行了梳理。

2023财年(2023年9月-2024年8月)日(ri)本企业的销售现金比率虽然比上(shang)一财年扩大2.6个百分点至(zhi)10.4%，但只接近9.6%的已往十(shi)年均值，与此同时仍低于美国的16.1%和欧洲的14.6%。即使统计局限限定在制造业企业，10.2%这一数值也仍然低于美国的17%和欧洲的13.8%。

致(zhi)使这一结果的原因之一是利润率之差(cha)。在我们所统计的企业中，日(ri)本企业2023财年的销售额(e)净利润率为6%，美国和欧洲离别是9.8%和6.6%，面前不乏微利业务重组缓慢、贫乏技(ji)能刷新、企业过多致(zhi)使竞(jing)争过度等要素。

展(zhan)开盈余 67 %

此外企业的经(jing)营认识也存(cun)在巨(ju)大差(cha)异(yi)。日(ri)本企业一向重视销售额(e)、利润规模(mo)和利润率等损益(yi)呈报中的指标，却对资产负债表和现金流缺乏重视。2010年后实行的企业治理体(ti)式格局改革(ge)虽然带来了变化的征象，但直到目前只有一部份企业提出(chu)要改进(jin)现金流。

对于现金流的轻忽还表目前现金周转周期(CCC)上(shang)，也就是一家公(gong)司从支付现金采办库存(cun)起到最终收回销售产物所得的现金为止的天数。2023财年日(ri)本企业的CCC为82.1天，比上(shang)一财年添加7.6天，创(chuang)十(shi)年来最长(chang)，这很大程度上(shang)是受到供给链的混乱和环球经(jing)济放缓致(zhi)使的库存(cun)积压(ya)影(ying)响。

另一方面，美国企业的CCC只有30.2天，欧洲为71.6天。就制造业企业而言，日(ri)本是96.8天，比欧洲的105.5天短，但与美国的70.3天仍存(cun)在巨(ju)大差(cha)异(yi)。也就是说更多的库存(cun)致(zhi)使应收账款的接纳需要更长(chang)时候。

也有日(ri)本企业在赓续提拔自己赚取现金的能力，比方说日(ri)立建造所。公(gong)司首(shou)席(xi)财务官加藤知巳说：“已往我们以去(qu)库存(cun)为主要任(ren)务，厥后我们开始(shi)改变长(chang)期合同的形式，开始(shi)在输配电业务等方面添加预付款的收取。”停止2024年9月底，预付款余额(e)已达1.9万(wan)亿日(ri)元(约合120亿美元)摆布，三年时候里翻了一番。而思(si)量(liang)到预付款要素的CCC也在最近一财年中收缩至(zhi)54天，三年里收缩了27天。

大福机工公(gong)司最近一财年中的CCC为100天，未来的目标是收缩至(zhi)75天。除了优化因供给收集混乱积压(ya)的库存(cun)外，还将根据预付款和施(shi)工进(jin)度添加临时付款金额(e)。麒麟控股则经(jing)过信息(xi)技(ji)能系(xi)统预测需求、降低库存(cun)，从而实现CCC的改进(jin)。

但是在环球供给链堕入混乱的2020年后，此前在库存(cun)周转等方面实现了服从提拔的企业堕入零部件缺乏的风险(xian)也逐渐(jian)显现。加之在高利率情况(kuang)下如果为改进(jin)CCC而将支付周期拉得太长(chang)，还可能致(zhi)使供给商破产。这就需要企业必须在业务的可持(chi)续性与赚取现金的能力之间取得均衡。

实际上(shang)也有企业选择优先确保业务机遇、强化供给链。为了幸免错失商机，东京电子不但提早订购零件以确保产物库存(cun)，并且(qie)还思(si)量(liang)到供给商的现金流提早支付了货款。Trusco中山公(gong)司是一家特地(di)经(jing)营机械(xie)对象的贸易公(gong)司，它采取了积极添加库存(cun)的计谋，以便能够快(kuai)速向客户托(tuo)付产物。

一桥大学研讨生(sheng)院教授野间干晴(qing)以为：“重要的是将有关现金流和CCC的明白与提高企业价值采取的经(jing)营计谋统一起来。”

企业的经(jing)营现金流是举行增长(chang)投(tou)资和并购的主要资金来源。在实现供给收集和企业计谋均衡的同时提高赚取现金的能力将直接关系(xi)到日(ri)本企业的长(chang)期竞(jing)争力。（编译/刘林）